El riesgo país de Ecuador experimentó un repunte significativo el 10 de febrero de 2025, un día después de las elecciones presidenciales, aumentando en 259 puntos para situarse en 1.162 unidades. Este incremento del 28 % refleja la incertidumbre de los inversionistas respecto al futuro económico y político del país.
Factores clave del aumento del riesgo país
Antes de los comicios, el 7 de febrero de 2025, el indicador se encontraba en 903 puntos, el nivel más bajo registrado desde junio de 2022. Este descenso previo estuvo impulsado por la expectativa de una posible victoria en primera vuelta del actual presidente Daniel Noboa. Sin embargo, los resultados mostraron un escenario distinto, con Noboa obteniendo el 44,2 % de los votos y la candidata del correísmo, Luisa González, alcanzando el 43,9 %, confirmando así una segunda vuelta electoral en abril de 2025.
Los mercados reaccionaron negativamente a la incertidumbre generada por una contienda reñida. Inversionistas y analistas temen que una eventual victoria de González implique un cambio en la política económica del país, dada su vinculación con la Revolución Ciudadana, movimiento liderado por el expresidente Rafael Correa. En 2008, Correa llevó al país a un default de su deuda externa, lo que aún genera preocupaciones en los mercados financieros internacionales.
Impacto en los bonos de deuda externa
La incertidumbre también se reflejó en la caída del valor de los bonos de deuda externa de Ecuador. Los precios de los bonos con vencimiento en 2030 se redujeron en 0,07 centavos por dólar, mientras que los bonos con vencimiento en 2035 y 2040 disminuyeron en 0,06 y 0,05 centavos por dólar, respectivamente. Estas caídas indican una menor confianza de los inversionistas en la capacidad del país para cumplir con sus obligaciones de deuda en el futuro.
Los bonos globales 2030 experimentaron una fuerte caída, pasando de un precio del 65 % al cierre del viernes a 58,8 % en la apertura del mercado el lunes, extendiéndose la caída a 56,3 % a medio día. Esto representa un aumento en la tasa de rentabilidad de estos bonos del 8 % al 10,76 %, reflejando el mayor riesgo percibido por los inversionistas.
Consecuencias del incremento del riesgo país
El riesgo país es un indicador clave que mide la percepción de los mercados sobre la probabilidad de que un Estado incumpla sus obligaciones de deuda externa. A mayor riesgo país, más costoso y difícil resulta para el país obtener financiamiento en los mercados internacionales. Esto podría traducirse en mayores tasas de interés para futuros empréstimos, encareciendo la deuda externa del Ecuador y limitando la capacidad del gobierno para financiar proyectos de inversión y gasto social.
Según el economista Santiago Mosquera, jefe de Investigación de Analytica Securities, la reacción negativa de los mercados se debe a que «algunos agentes esperaban una victoria en primera vuelta, lo que habría significado un panorama político más estable». Además, la ajustada diferencia de votos entre Noboa y González genera mayor incertidumbre sobre las políticas económicas que podrían implementarse tras la segunda vuelta.
Por su parte, el especialista en mercados de valores Gonzalo Cucalón considera que, aunque la reacción del mercado ha sido inmediata y negativa, es importante esperar a la evolución del proceso electoral antes de sacar conclusiones definitivas sobre el impacto a largo plazo.
Perspectivas y próximos pasos
En las semanas previas a la segunda vuelta electoral, los inversionistas seguirán de cerca las declaraciones y propuestas de los candidatos, especialmente en temas como el programa de financiamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el uso de reservas internacionales y las estrategias de consolidación fiscal.
El resultado de la segunda vuelta en abril será determinante para la estabilidad financiera del país. Una victoria de Noboa podría traer un alivio a los mercados y revertir parte del aumento del riesgo país, mientras que una victoria de González podría generar mayor volatilidad dependiendo de las señales que dé sobre la política fiscal y el pago de la deuda externa.
Por ahora, Ecuador enfrenta un período de incertidumbre política y económica que se refleja en la percepción de los mercados y el incremento del riesgo país
