El legendario inversionista Warren Buffett ha adoptado una postura sorprendentemente defensiva en los últimos meses, generando especulación entre analistas y accionistas. En la más reciente carta anual de Berkshire Hathaway, Buffett no ofreció una explicación clara sobre la creciente acumulación de efectivo de la compañía, que ahora alcanza un récord de $334 mil millones, ni sobre la reducción de su exposición en el mercado de valores.
Un Récord de Efectivo y Venta de Acciones
Durante 2024, Berkshire Hathaway vendió más de $134 mil millones en acciones, lo que marcó el noveno trimestre consecutivo de desinversión neta en renta variable. Gran parte de estas ventas provinieron de la reducción de sus participaciones en Apple y Bank of America, dos de sus mayores inversiones. A pesar de esto, Buffett aseguró a los accionistas que la empresa sigue priorizando las acciones sobre el efectivo.
“A pesar de lo que algunos comentaristas consideran una posición de efectivo extraordinaria en Berkshire, la gran mayoría de su dinero sigue invertido en acciones”, escribió Buffett. “Esa preferencia no cambiará.”
Una Postura Precavida en Medio de un Mercado Alcista
La actitud conservadora de Buffett ha llamado la atención, ya que el S&P 500 ha experimentado un crecimiento superior al 20% en los últimos dos años. Sin embargo, ciertos factores, como la volatilidad derivada de los cambios de política del nuevo presidente Donald Trump y las preocupaciones sobre una desaceleración económica, podrían estar influyendo en su estrategia.
Buffett insinuó que las valoraciones actuales del mercado pueden estar afectando su enfoque. “A menudo, nada parece atractivo; muy raramente nos encontramos con oportunidades evidentes”, afirmó en su carta.
La Transición Hacia Greg Abel
En este contexto, algunos analistas especulan que la estrategia de Buffett podría estar preparando el terreno para su sucesor, Greg Abel. En la carta, Buffett destacó las habilidades de Abel en la toma de decisiones de inversión, comparándolo con el fallecido Charlie Munger.
“Greg ha demostrado vívidamente su capacidad para actuar en los momentos adecuados, tal como lo hacía Charlie”, aseguró Buffett.
Desde el año pasado, Abel tiene la autoridad final sobre todas las decisiones de inversión de Berkshire, incluyendo la administración del portafolio de acciones.
Apuesta por Japón y Reflexión Sobre Errores Pasados
Aunque Berkshire ha reducido su exposición en muchas acciones, Buffett confirmó que la compañía seguirá aumentando su participación en cinco casas comerciales japonesas, una inversión que comenzó hace casi seis años.
Además, el inversionista reconoció errores pasados en la asignación de capital y en la selección de líderes empresariales, destacando la importancia de la honestidad y el aprendizaje continuo en la gestión de la empresa.
“A veces he cometido errores al evaluar la economía futura de un negocio que compramos para Berkshire”, admitió. “Eso ocurre tanto en inversiones en bolsa como en adquisiciones totales de empresas.”
Récord de Beneficios y Pago de Impuestos
A pesar de su postura cautelosa, Berkshire Hathaway reportó un récord de ganancias operativas de $47.4 mil millones en 2024, impulsadas por mayores ingresos por inversiones en bonos del Tesoro. Sin embargo, más de la mitad de sus 189 negocios operativos registraron una caída en sus beneficios.
Buffett también destacó la contribución de Berkshire al sistema fiscal de EE.UU., señalando que la compañía pagó $26.8 mil millones en impuestos en 2024, la mayor cifra pagada por una empresa individual al gobierno estadounidense.
La estrategia de Buffett sigue siendo un enigma para los inversionistas. Mientras algunos ven su acumulación de efectivo como una señal de precaución ante un mercado sobrevalorado, otros creen que está preparando a Berkshire para la transición de liderazgo. Por ahora, los accionistas deberán esperar para conocer cuál será el próximo gran movimiento del «Oráculo de Omaha».
