Panorama general
El riesgo país de Ecuador alcanzó los 1.840 puntos el 8 de abril de 2025, según datos publicados por el Banco Central del Ecuador (BCE) y el banco de inversión J. P. Morgan, entidad que elabora el índice EMBI (Emerging Markets Bond Index). Este dramático incremento representa uno de los niveles más altos en los últimos 15 meses y evidencia un deterioro significativo en la percepción de los mercados sobre la capacidad de Ecuador para cumplir con sus compromisos financieros internacionales.
¿Qué es el riesgo país?
El riesgo país es un indicador clave utilizado por inversionistas internacionales para evaluar la probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda externa. Se calcula comparando los rendimientos de los bonos soberanos del país frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los más seguros del mundo). Por ejemplo, un riesgo país de 1.840 puntos indica que Ecuador debe ofrecer una prima de 18,4 puntos porcentuales sobre los bonos de EE. UU. para atraer inversionistas.
Causas del incremento
1. Incertidumbre política por elecciones presidenciales
El país se encuentra en la recta final hacia la segunda vuelta electoral del 13 de abril, donde compiten el presidente actual Daniel Noboa y la candidata de la Revolución Ciudadana, Luisa González. La falta de claridad sobre el rumbo económico que podría tomar el país, dependiendo del resultado, genera nerviosismo en los mercados.
Durante marzo, tras el debate presidencial del día 23, se observó una leve baja en el riesgo país, pero el efecto fue efímero ante el empate técnico entre los candidatos y el potencial retorno del correísmo al poder.
2. Factores externos: caída del petróleo y guerra comercial
Los precios del petróleo —una fuente crucial de ingresos para Ecuador— han caído debido a una política arancelaria más agresiva por parte del gobierno de EE. UU. Esto afecta directamente la capacidad del país para generar divisas y cumplir con sus obligaciones externas.
3. Déficit fiscal y atrasos en pagos
Ecuador enfrenta un déficit fiscal de más de $911 millones y atrasos que superan los $4.200 millones. Este panorama fiscal frágil eleva aún más la percepción de riesgo de impago.
4. Fuga de capitales y desplome de bonos ecuatorianos
La venta masiva de bonos emitidos por Ecuador ha presionado sus precios a la baja y, en consecuencia, aumentado sus rendimientos. Este fenómeno es una señal clara de desconfianza y acelera la subida del riesgo país.
Consecuencias para Ecuador
💰 Mayor costo del financiamiento externo
Con un riesgo país de 1.840 puntos y una tasa base del Tesoro de EE. UU. en 4,4%, Ecuador tendría que pagar al menos un 22,3% de interés por colocar nueva deuda. Esto representa un encarecimiento significativo frente al 13,4% que habría pagado en febrero, cuando el riesgo estaba en 903 puntos.
Por ejemplo, para financiarse con $1.000 millones a 10 años, ahora tendría que pagar $2.230 millones en intereses, casi $900 millones más que hace dos meses.
🏦 Impacto en el sector privado y bancos
El aumento también encarece el crédito para empresas ecuatorianas que buscan financiamiento internacional. Esto podría derivar en:
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Menor disponibilidad de líneas de crédito.
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Mayores tasas de interés en préstamos locales.
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Aplazamiento de decisiones de inversión.
Perspectivas a corto plazo
Todo dependerá del resultado del balotaje del 13 de abril. Una victoria de Noboa podría traer algo de estabilidad si logra generar confianza en los mercados. En cambio, un retorno del correísmo generaría incertidumbre por su historial de confrontación con los mercados financieros.
Sin embargo, también será clave el plan económico que presente el próximo gobierno, así como la evolución de los precios del petróleo y el contexto global.
El incremento del riesgo país a 1.840 puntos refleja una tormenta perfecta de incertidumbre política, desequilibrio fiscal y factores externos. Las decisiones que se tomen en los próximos días, tanto a nivel electoral como económico, serán fundamentales para recuperar la confianza de los mercados y evitar un mayor deterioro de las condiciones financieras del país.
